午后，寒武纪的股价像火箭一样往上涨，一度涨到 1461 元，涨幅接近 10%，还暂时把贵州茅台从 “股王” 的位置上挤了下来。这一幕让所有交易屏幕都变得热闹，也让投资者再一次看到人工智能芯片龙头企业的爆发力。
寒武纪股价涨这么快不是偶然。2025 年，全球 AI 大模型训练竞争变得非常激烈。从自动驾驶到智慧城市，从工业互联网到生成式 AI 应用，对高端智能芯片的需求越来越多，而且是成倍增长。寒武纪是国内第一家专门做 AI 芯片设计的科创板企业，它的智能处理器已经广泛用在服务器、边缘计算设备等地方，成了支撑 AI 算力基础设施的核心供应商。
市场分析的人说，这个月开始，因为很多科技巨头宣布要建千亿级的算力中心，AI 芯片不够卖的情况变得更严重了。寒武纪最新一代思元 6B 芯片，每秒能提供 128 万亿次的 AI 算力，性能很强，成了云服务商采购清单里的热门产品。产业端的需求这么旺盛，直接影响到了资本市场，推动寒武纪的股价在 30 天里涨了一倍，出现了 “一个月涨一倍、一年涨一百倍” 的资本奇迹。
看寒武纪以前的股价，更能看出它是逆袭上来的。2023 年初，因为行业周期波动和公司业绩亏损，它的股价一度跌到 54 元左右，比发行价少了一半，市值还不到 300 亿元。谁能想到，两年后的今天，这家曾经被质疑 “技术好但商业化不行” 的企业，居然能以 1461 元的股价站到 A 股最高位置。
要注意的是，寒武纪股价大涨的同时，市值也在成倍增长。6000 亿元的市值已经让它进入 A 股市值前十，超过了招商银行、中国平安这些传统大公司。有投资者算过一笔账：2023 年初投 10 万元买寒武纪的股票，现在市值已经超过 260 万元。这种赚钱效应在 A 股历史上很少见。但同时，公司还没实现连续盈利，这个基本面也引发了争议。部分机构提醒，现在 800 倍的市盈率已经远远超出了合理的估值范围。
从资金情况来看，北向资金已经连续 7 天净买入，今天又买了超过 6 亿元;很多百亿规模的私募在二季度也悄悄增加了持仓。龙虎榜数据显示，今天有两家机构席位一共买了超过 8 亿元，而卖出的席位大多是短线游资。这样一来，股票的筹码更多集中到了做中长线的资金手里。
但是，在这场股价狂欢背后，也有理性的思考：寒武纪最新的年报显示公司还在亏损，市盈率已经不能用传统指标来衡量了。有分析师提醒，短期的大涨已经提前消耗了未来两年的业绩，股价波动会变得更厉害。但更多买方人士认为，在 “AI 算力国产化” 这个大趋势下，作为龙头企业，寒武纪的溢价还没到顶。
